机构：海通证券偷拍自拍
筹划员：刘一鸣/张觉尹
瑞鹄模具发布2024 年三季度敷陈。公司2024 年前三季度完了营收17.3 亿元，同比+33.0%；完了归母净利润2.5 亿元，同比+63.7%。其中2024Q3完了营收6.1 亿元，同比+38.0%，环比-1.7%；完了归母净利润0.9 亿元，同比+41.6%，环比+5.7%。公司2024Q3 净利率为17.2%，同比+1.6pct，环比+1.1pct；毛利率为24.5%，同比-4.6pct，环比+0.1pct。
收入端：凭证公司2024 年三季度敷陈，公司2024 年前三季度营收同比高增主要因为2023 年末在手订单加多，在当期退换为拜托量；同期公司汽车零部件业务连续完了量产，业务限度同比增幅较大，促进功绩增长。
用度端：凭证公司2024 年三季度敷陈，销售用度2024 年前三季度发生额同比着落35.1%，主要系本期售后作事费计入商业资本所致；不断用度2024年前三季度发生额较同比增长37.8%，主要系不断东谈主员员工薪酬及折旧摊销用度加多所致。
装备制造业务订单充裕，收入可预料性强。瑞鹄模具是国内少数大要同期为客户提供齐全的汽车白车身高端制造装备、智能制造工夫及举座处治决策的企业之一。凭证公司2024 年三季度敷陈，为止2024 年9 月底，公司公约欠债金额约14.5 亿元，较年头增长了2%。
智界R7 大定发达亮眼，有望开动零部件业务增长，产能应用率进步拉动盈利智商。凭证Wind 及深交所互动易，公司为智界品牌相干车型供应一体化压铸结构件、冲压件等产物，由公司子公司芜湖瑞鹄汽车轻量化工夫有限公司、芜湖瑞鹄浩博模具有限公司等承制供应。凭证鸿蒙智行官方公众号和余承东微博，智界R7 2024 年9 月24 日至28 日大定破裂11000 台，国庆期间大定破裂9600 台，上市半月累计大定超2 万，订单发达亮眼。公司2024H1汽车零部件业务产能应用率低拉低毛利率，咱们合计智界R7 热销有望带动公司汽车零部件产能应用率进步，从而带动公司盈利智商抓续进步。
嘟嘟嘟在线视频免费观看盈利预测与估值：咱们展望公司2024/25/26 年获得营收28/37/45 亿元，归母净利润3.5/4.4/5.5 亿元，EPS 1.67/2.10/2.65 元。公司2024 年10 月17日收盘价对应19/15/12x PE。参考可比公司，咱们合计公司2024 年合理PE规模为21-23x，对应合理价值区间35.12-38.46 元。保管“优于大市”评级。
风险教导：乘用车新车型栽种程度不足预期，原材料价钱大幅高涨。
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