【拟保举山西汾酒：板块或可捏续反弹视频专区，公司基本面居前哨】 近期一揽子计谋刺激出台落地，短期利好白酒板块分子端的诞生。但中秋动销下滑低预期，国庆旺季预热追踪看，渠说念持续中秋脸色较为严慎，仍有一定担忧，量价或均有压力。瞻望四季度，茅台批价或有波动，其他高端白酒批价或相对肃穆，需求端边缘有望低基数朝上，环比亦有所改善，但幅度或有限。中恒久看，若计谋传导顺畅，行业复苏盈利将开启诞生，当今板块处于底部阶段。 公司功绩虽放慢，但完全增长率在板块中仍居前哨。公司算作幽香型龙头上风较强，竞争格式相对浓香型更优。居品矩阵完善，大单品组合灵验，渠说念端有山西基本盘，也有外阜拓展空间，举座基本面横向对比板块处于前哨。 白酒近期反弹后，板块鼎新TTM估值处于近十年约8%分位数，公司估值水平更低，处于近十年1%的分位数，超跌诞生空间仍大。权衡2024-26年归母净利润差别达128亿、153亿、180亿，最新股价对应PE估值为17x、14x、12x，中恒久赐与“保举”评级。但需刺眼要害食物安全事故、行业竞争加重、需求不足预期、计谋变动等风险。

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